【看完好国非农干事阐明后，我笑到停不下来】一、这份非农干事阐明为什么“好笑”？即是看阐明的东说念主，不错昭着嗅觉到好意思国劳工统计局有多“致力”。

★政府雇员东说念主数飙升了78.5万，从2142.1万加多到2221.6万，这是有史以来政府雇员东说念主数的最大月度激增。但私东说念主部门雇员仅加多了13.3万（这是经由季节退换的数据）。

然而，若是咱们看未经季节退换的数据就专门念念了，政府雇员东说念主数飙升了91.8万（从2254.1万加多到2345.9万），而未退换的私东说念主部门雇员东说念主数则下降了45.8万！

而这个未经退换的数据，却恰好与好意思国裁人的趋势吻合，9月，好意思国裁人公告数目飙升，本年迄今，第三季度好意思国老板文书的裁人数目已达到174,597东说念主，全年裁人东说念主数609,242东说念主，险些是2022年的3倍。9月份，企业文书裁人72,821东说念主，为2013年来9月份第二高（仅低于2020年），同比增长53%。

★数据齐作念到这个地步，细节也意思意思一下啊？然而细节偏巧袒露问题，需要多份职责才略督察生涯的东说念主数创下历史新高，达到了866万东说念主。这一数据比8月份加多了12.1万东说念主。

非农阐明被“退换”得样貌全非，当然是为了成心于哈里斯的竞选——经济平定，充分干事，通胀和缓，股市强盛，这些齐是民主党的超卓“治绩”。

然而，时时最兴味兴味的即是，能抑遏一切“完好贪念”的不是巨大的敌手，而是愚蠢的猪队友。

二、在9月的议息会议上，鲍威尔把一忽儿降息50bp的原因怨尤于“对劳能源阛阓疲软和经济增长放缓的担忧”，其时有81.8万个职责岗亭被“魔术般”地排斥，他质疑了干事数据的信得过性，并合计若是早看到“信得过的干事数据，7月就降息了”。

还铭记9月议息会议前闹的最凶条目降息的是谁吗？银行。因为他们需要大幅降息来弥补迢遥的“亏损”，尤其在好意思联储不扩表去相连那些有毒财富的情况下，降息的速率越快越好。

还有谁？即是耶伦。因为在新的财年运行后（10月1日），好意思国政府濒临千里重的债务缓期的压力，之前我说过这个数字，约为8万亿，何况好意思国政府急需缩小利息开销。

然而，9月议息会议后，出台的统统为政事服务的经济数据，却在一步一步推高债券收益率，10年期好意思债收益率接近4%，30年期好意思债收益率涨到4.26%，要知说念，在降息50bp后，各大银行也曾运行缩小经久贷款利率，银行又是“入不敷出”的一天。

三、非农数据是硬数据，这种硬数据的紧要变故，会逼迫阛阓的“预期”出现全面交加，以至于给各个阛阓形成紧要的伤害。

第一个受害者即是债市，当晚一说念期限的国债收益率全线暴涨，而对应的即是债券价钱的大幅着落。

第二个受害者就会是银行，在加息预期，扩表凄怨，BTFP输血取消，RRP接近残害的情况下，迢遥亏损延续扩大，要奈何去料理？

第三个就会是股市。当晚布油也曾飙升到78，通胀抬升后，加息预期就领略摆上台面。何况当10年好意思债收益率升迁后，统统融资资本齐会升迁，凯旋影响企业的资金资本和利润率，尤其对小企业而言，杰出难以承受。

第四个即是房地产阛阓。好意思国的房屋盘活率也曾降到2.5%，这是历史最低值。而这个地方是揣度房地产阛阓健康进度最枢纽的地方。尤其是疫情后大受打击的交易房地产阛阓，繁密繁衍品也曾在高息环境下爆仓，不得不贱卖财富，在降息不得不减缓以致中断后，推断会触发更大范围的居品走嘴和财富抛售的怒潮。

四、以上还不是最大的恫吓，最大的恫吓如故“流动性”。我放了一张杰出遑急的图表，夸耀的是SOFR（隔夜担保融资利率）和EFFR（灵验联邦基金利率）之间的利差。在10月4日，触发了警戒阈值，也即是利差涉及20bp。

SOFR-EFFR利差反应的是银行间资金阛阓的流动性弥留进度。SOFR（隔夜担保融资利率）主要基于担保贷款，而EFFR（灵验联邦基金利率）反应无担保贷款资本。当两者之间的利差扩大时，意味着阛阓流动性弥留。

再去望望比特币，它是信得过反应流动性的地方，它又运行着落了。

临了一个受害东说念主是谁？是哈哈姐我方。在当晚非农数据公布后，特朗普在宾夕法尼亚州的撑抓率达到了新高，而哈里斯在"安全"的扭捏州的跳动上风一忽儿急剧下降，内华达州、威斯康星州和密歇根州等州的跳动上风被追平以致回转。

是以，当今的枢纽在于，非农干事阐明带来的流动性紧缩的风险会发酵到什么进度，若是阛阓运行焦躁，统统财富价钱均会出现剧烈泛动。

黄金白银当晚齐按期测试了新高，尤其是白银破碎枢纽位置32.77，但最终莫得以新高收盘，黄金沉稳在2650区间，白银沉稳在32区间。下周也将会是贵金属杰出遑急的一周。

一份强盛的非农阐明，换来流动性紧缩风险爆发，由此可见，猪队友的兴味兴味就在于它始终以最善意的步履，带来最坏心的恶果。

这难说念不成笑吗？