本文作家：李笑寅九游会J9·(china)官方网站-真人游戏第一品牌

起原：硬 AI

在特斯拉最新的功绩会上，马斯克直言，Optimus 东说念主形机器东说念主具有庞杂的交易后劲，以前可能创造越过 10 万亿好意思元的收入，成为公司主要的收入起原。

这番发言突显了东说念主形机器东说念主手脚庞杂的潜在市集的重要性，跟着群众东说念主形机器东说念主产业或正迎来" ChatGPT 时辰"。

摩根士丹利分析师 Adam Jonas、William J Tackett 等在其最新发表的研报中暗示，东说念主形机器东说念主将成为以前十年科技投资的最大主题之一，估量东说念主形机器东说念主潜在的市集总范围（TAM）可达 60 万亿好意思元，与群众经济范围特地。

在这篇名为《Humanoid 100》的论说中，大摩初度系统梳理了群众东说念主形机器东说念主产业链的 100 家中枢上市公司，并指出中国在该产业供应链中占据主导地位，特斯拉、英伟达等科技巨头则成为各要领的要害力量。

产业链拆解：大脑、体格、整合者

大摩将东说念主形机器东说念主产业链分为三大中枢要领，分手为"大脑"、"体格"和"整合者"。

"大脑"（22 家公司）：涵盖 AI 芯片、软件与半导体，是机器东说念主的智能中枢。

论说暗示，东说念主形机器东说念主的 " 大脑 " 主要由半导体和软件构成，其中最要害的是用于自主性的基础生成式 AI 模子，以及用于查考的仿真模子和数字孪生时期。

论说列出了 22 家 " 大脑 " 类公司，包括英伟达、微软、谷歌、Meta 等科技巨头，以及 Arm、新想科技、凯登想等芯片研讨公司。

其中，要害玩家包括英伟达、微软、谷歌等，它们将主导生成式 AI 模子与算力芯片，百度、地平线等中国公司将在视觉芯片边界加快追逐。

大摩指出，东说念主工智能算法不错通过擢升可推广性、精准性和踏实性来增强东说念主形机器东说念主的操作系统。从永恒来看，领有最初操作系统的企业可能会主导东说念主形机器东说念主时期逾越的所在和大范围出产的门径。

"体格"（64 家公司）：包括传感器、电板、电机、减慢器等硬件组件。

论说暗示，东说念主形机器东说念主的 " 体格 " 主要由传感器、引申器、电线和知道器网罗以及锂离子电板构成，外部时时由铝合金和塑料搀杂制成 , 以最大限制地收缩分量。

其中，东说念主形机器东说念主的要害零部件及主要波及公司包括 :

引申器：由螺钉、减慢器、电机、传感器、轴承和编码器构成。特斯拉的 Optimus Gen2 使用 28 个引申器运行 50 个摆脱度，波及谐波减慢器（日本 Harmonic Drive）、行星滚柱丝杠（中国恒立液压）等公司。

传感器：包括视觉传感器、力传感器、惯性传感器、温度传感器等。六轴力传感器是最复杂的力传感器。瞻望索尼、禾赛科技将主导视觉与激光雷达出产。

电板：时时使用圆柱形锂离子电板 , 装置在机器东说念主躯干中央。瞻望宁德时间、LG 新能源将主导电板供应。

模拟半导体：与传感器协作使用 , 匡助治愈温度、速率、位置、电力分派等。

"整合者"（22 家公司）：建造完好意思东说念主形机器东说念主的企业，以车企和科技巨头为主。

大摩暗示，"整合者"公司主要包括汽车制造商、消耗电子公司、电商和互联网公司以及传统机器东说念主制造商这四类 :

汽车公司：包括特斯拉、当代 / 波士顿能源、丰田等，应用电动车供应链上风切入。

消耗电子公司：包括苹果、小米、索尼等，加快布局家用场景。

电商和互联网公司：包括阿里巴巴、亚马逊、腾讯等。

传统机器东说念主公司：包括 ABB、好意思的（库卡）等。

中国供应链：本钱上风与政府复古成要害

论说浮现，现在 73% 已说明参与东说念主形机器东说念主建造的公司和 77% 的整合者齐位于亚洲（其中 56% 和 45% 分手来自中国）。其中，中国在东说念主形机器东说念主供应链中占据 63% 的份额，尤其在"体格"要领上风权贵：

引申器组件：恒立液压（601100.CN）、双环传动（002472.CN）等企业已参预特斯拉供应链；

稀土磁材：中国掌控群众 90% 的稀土加工，宁波韵升（600366.CN）、朔方稀土（600111.CN）为电机提供中枢材料。

大摩瞻望，以前初创公司将受益于熟谙的供应链、土产货应用契机和强有劲的政府复古，瞻望到 2050 年，中国的东说念主形机器东说念主市集范围将达到 6 万亿元，东说念主形机器东说念主总量达到 5900 万台。

比拟之下九游会J9·(china)官方网站-真人游戏第一品牌，西洋企业更多聚合在"大脑"要领。论说暗示，英伟达凭借 AI 芯片和仿真平台 Omniverse 构建生态，而特斯拉则通过 FSD（完竣自动驾驶）算法迁徙至机器东说念主，酿成软硬一体上风。