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　　近日跟着聚酯工场减产发酵，PTA本人供需走弱的预期重复宏不雅偏弱，PTA2409合约再次下落，最低至5706元/吨，刷新年内次新低，PTA后市若何看？

　　1、弱实际强预期，PX有望守护合手续去库

　　PX-CFR中国价钱由7月初的1044好意思元/吨下滑至7月25日的995.67好意思元/吨，主要原因是原油价钱下滑，重复PX本人供应回升。ICE布油期货09合约价钱由7月初高点87.43好意思元/桶下滑至7月25日82.37好意思元/桶，在地缘政事时势纰漏，重复需求担忧情感仍在，海外油价下落，本钱守旧不及。供应回升主要源自两个方面：一是国内产能的推广，2019至2023年PX产能由2254万吨猛增至4373万吨，复合增长率高达18.02%。二是查验完了后，产能诓骗率的快速归附，4、5月查验季PX安设麇集查验，至6、7月份已无新增查验安设，已查验安设缓缓纪念，PX周均产能诓骗率回升至89.71%的高位，有用缓解了前期供应病笃的阵势。

　　下半年，PX安设查验较少，产能诓骗率或守护较高位置，PX总产量瞻望整个1871万吨，较上半年飞腾4.02%。入口方面瞻望下半年较上半年有所归附，瞻望下半年入口量约795万吨，较上半年增多7.5%。PX总供应下半年达2363万吨，较上半年增多4.77%。广泛大型PTA安设在上半年照旧完成年内查验，现在来看下半年照旧官宣的PTA安设查验谋略有限，下半年PTA月产量或将守护偏高位运行，PTA总产量3660万吨，较上半年增多6.98%。PX供给增速仅守护4.77%，需求有望达到7%驾御的增速，PX供需有望守护合手续去库。

　　2、重启产能增多，PTA供应回升

　　宁波台化150万吨PTA安设于2024年3月完成投产，仪征化纤300万吨PTA安设在2024年4月成效出料，上半年新增PTA产能整个450万吨，总产能达到8517.5万吨/年。2024年1-6月PTA产量达到了3451.6万吨，较上年同时增多18.6%。近期，海伦石化1#重启，蓬威重启后故障泊车，逸纷乱化跳电后归附，嘉通动力1#查验，虽有部分PTA安设查验，但前期查验安设重启下，PTA产能诓骗率昭彰提高，PTA产能诓骗率回升至81.73%的高位，PTA供应回升的预期昭彰。

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　　3、聚酯减产重复结尾淡季，需求短期纰漏为主

　　参加7月以后，淡季特征愈发昭彰，卑劣订单疲弱，织造开机率渐渐下滑，主流聚酯工地点手续累库下一口价销售战略也碰到较浩劫题。6月21日浙江主流聚酯工场晓喻谋略在原有减产上追加新增减产，部分聚酯工场7月中旬初始连接追加减产幅度，且主流短纤工场在7月底前麇集减产，激励商场对PTA需求的担忧。

　　卑劣织造来看，隆众资讯数据，狂放7月25日江浙地区化纤织造笼统开工率为63.79%，环比上周下降0.40%。结尾织造订单天数平均水平为9.67天，较上周减少0.09天。织造行业开工负荷已连续10周颠簸下行，淡季愈发昭彰，库存压力剧增，部分厂商开工仅守护守旧刚需出产水平。表里贸订单仅以刚需为主，但秋冬订单询单增多，周内织造工场订单天数仅稍有减少。后市来看，短期内若无利好刺激，织造恐连接偏弱运行径主，开机率仍存窄幅走弱预期。

　　4、总结

　　短期来看，国内供应归附，库存压力渐渐加大。但需求端聚酯来看，60万吨聚酯瓶片安设或将于8月投产，且前期查验的多套聚酯安设也将于8月连续重启，8月PTA需求预期尚可，9-10月传统旺季下，瞻望聚酯开工较7-8月略改善。现在PTA可通顺现货量不高，8月跟着需求归附预期提高，库存压力不大，基本面尚可，且本钱端仍存一定守旧，瞻望短期PTA或有企稳反弹预期。

　　始终来看，PTA年底前新增投产有限，谋略查验量不高，供应高位，需求聚酯负荷较上半年略下降，出口瞻望守护高位，供需举座守护累库。跟着PTA累库和仓单刊出压力，PTA难有大幅趋势性反弹行情，且现在PTA加工费尚可，温雅作念缩PTA09和01加工费契机。

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